来历：东方财富研究中心
浑水是一家闻名的匿名查询组织，创始人Carson Block称，浑水源自我国成语“趁火打劫”。浑水近年来以做空海外上市的我国公司而声名大噪。据不完全统计，自2010年树立至今，浑水共做空18家我国公司，屡次得手，例如新东方、辉山乳业、安踏体育，以及芝华仕沙发的母公司敏华控股。
4月2日瑞幸咖啡发布公告称，发现公司首席运营官刘剑及其部分部属职工存在假造买卖等行为。开始查询结果确认的信息标明，从2019年第二季度到2019年第四季度，公司虚增买卖额高达22亿人民币，相关的费用和开销也相应虚增。
就在2个月前，闻名做空组织浑水（Muddy Waters Research）曾发布做空瑞幸咖啡的陈述，其时被一口否定，但现在却一语成谶。
为了这份做空陈述，浑水派出了92个全职和1418个兼职查询员，付出了常人不可思议的工作量。
瑞幸散布在全国53座城市，浑水查询了其间38个；全国4507家门店，浑水查询了981个，而且全程录像。
浑水为此保留了11260小时的门店录像、25843张购物小票、许多内部微信聊天记录，欢迎他人随时质疑。
这份做空陈述中指出，最严峻的是瑞幸夸张了自己的门店销量：2019年第三季度是69%，2019年第四季度是88%。
而这是浑水经过瑞幸的每一家门店，数人头数出来的。
浑水是一家闻名的匿名查询组织，创始人Carson Block称，浑水源自我国成语“趁火打劫”。浑水近年来以做空海外上市的我国公司而声名大噪。
据不完全统计，自2010年树立至今，浑水共做空18家我国公司，屡次得手，例如新东方、辉山乳业、安踏体育，以及芝华仕沙发的母公司敏华控股。
被做空的18家公司，现在仍在正常买卖的9家，停牌1家，摘牌8家（包含被收买或回归A股）。
除了浑水，香橼也是一家常常瞄准我国公司的做空组织，2006年以来曾做空过新华财经、新东方、我国生物、东方融通、奇虎360、我国恒大等20家公司，这20家公司中现在处于正常买卖状况的只要5家，其他大都已摘牌（包含私有化或回归A股）。
在查询可疑上市公司、编撰详实的调研陈述的过程中，做空组织会逐渐树立空仓，再在此陈述发布后，经过借券卖出的方法在二级商场获利。
而遭做空的我国公司后续发展，大体有三种走向：
第一种，被做空后尽管股价有动摇，但终究成功反做空，现在股价正常。
第二种，在被狙击后从境外商场私有化后退市，在A股商场借壳上市。
第三种，被做空后股价暴降，负面实锤，股票惨遭摘牌退市。
第一种：股价有动摇但成功反做空
第一种的典型代表，如安踏体育、新东方等，尽管期间股价有动摇，但终究结果是做空者完败。
比方安踏体育，从2019年7月9日浑水发布第一份做空陈述，到第四份的7月16日，安踏体育股价期间逆势上涨3.32%，股价受做空陈述影响不大。
再比方新东方，尽管股价在做空陈述发布后剧烈跌落，但这以后重回正轨。
2012年7月18日，浑水组织向美国纽交所一切的注册读者发布了一份有关新东方的调研陈述。
浑水公司在长达90多页的陈述中，最大的指控是关于“诈骗”，浑水宣称新东方曩昔陈述的毛赢利率超越60%有造假嫌疑，因其与其他非上市公司讨论，毛赢利率会在20%至30%左右，新东方的数据却远远高于此。
仅两个买卖日，新东方累计跌幅高达57.32%，股价创下5年新低，市值蒸腾近20亿美元。
但尔后当年10月18，经过3个月的查询，终究新东方通(40.590,-0.11,-0.27%)过SEC（美国证监会）的审阅，SEC以为新东方的VlE结构及部属校园收益能够进入兼并财政报表。
奥本海默基金分析师宣布正面研究陈述并将其目标价提升到25美元，陈述发布后新东方股价开市大涨。标明浑水公司对新东方的做空以失利告终。
但新东方大老板俞敏洪过后却对此表明，我国其实应该有浑水这样的公司，他们就像苍蝇相同，会找到臭了的鸡蛋，这样许多在A股上市的公司就不会乱来了。
第二种：被做空后私有化回A
而第二种是被做空后，从境外商场私有化后退市，随后在A股商场中小板借壳上市。
而其间最典型的代表当属香橼与我国互联网公司奇虎360的对决。
开材料显现，在做空奇虎360之前，香橼曾揭露宣布自己做空中概股的成果：18家公司中有16家股价严峻下滑，9家公司的跌幅超90%以上，2家公司做空失利，失利的公司为新东方和哈尔滨泰富电气。
从2011年11月1日起，香橼前后连发六篇针对奇虎360的做空陈述，连翻轰炸之下终究仍以失利收场。
2011年11月2日，香橼第一次发布做空陈述，称奇虎360股价严峻被高估，其目标价实践仅为5美元。奇虎360股价跌落2.09美元，跌幅10.34%；
2011年11月16日，香橼批改从前报导，称奇虎360的事务形式与被逼退市的我国高速频道较为相似，并称奇虎360管理层的曩昔“值得置疑”。奇虎360股价当天上涨4.47%，报收价20.34美元；
2011年12月7日，香橼第三次做空，称后者夸张了网址导航收入和网页游戏事务，股票被高估4到5倍，并重申目标价为5美元。奇虎360股价上涨3.35%，报收价18.21美元；
2011年12月8日，香橼发布第四份陈述；
2012年2月23日，香橼第五次做空，陈述名为《纸包不住火——奇虎360的好、坏与丑陋》，称其诈骗出资者，新闻媒体报导称：“奇虎表明很淡定”；
2012年3月17日，香橼第六次做空；称奇虎360公司的审计委员会主管存在管帐丑闻，并称奇虎360创始人周鸿祎存在前史财政问题；
香橼做空陈述的一个首要立论根据是，奇虎360不该比同区域职业“龙头”增加快出许多。
有意思的是，这场“战役”中卷入了立异工场创始人李开复。针对做空组织，2012年8月27日，李开复针对香橼宣布了英文文章“China Short Sellers： Exposing Fraud or Practicing Fraud？”责备香橼陈述利是在“诈骗出资者”从中牟利，不知香橼到底是打假的仍是诽谤的。
而四年后，奇虎360完结私有化退市。2016年7月18日，奇虎360私有化交割完结。随后2018年2月28日，360正式回归A股。
第三种结局：摘牌退市实控人成老赖
第三种最惨，2016年被做空的辉山乳业便是典型代表，现在债款缠身，现在股票正在摘牌收拾期。
2019年12月28日，辉山乳业停牌2年多后正式被撤销上市资历。
而在此之前，浑水在2016年12月发布两篇陈述，陈述中指出辉山乳业公司的牧草供给来历存在必定的问题，公司在财政方面涉嫌夸张赢利和本钱开支，而这些指控并非空穴来风，而是来自于出资组织的查询员于2014年访问了7个牧场所收集到的依据。
2017年3月24日，在香港上市的辉山乳业在上午忽然暴降近九成，30分钟内，300多亿市值灰飞烟灭。
商场音讯传出，辉山乳业大股东移用30亿账上资金出资房地产，资金无法收回。
这惊魂一日，也是辉山乳业在长时间资金商场上的最终一个买卖日。
股价崩盘之后，2017年12月7日，辽宁省盘山县人民法院发布，辉山乳业董事长杨凯因“有实行才能而拒不实行收效法律文书确认责任”，被列入全国法院失期被执行人名，也便是俗称的老赖！
商场人士：被做空成功的都是不闻名企业
有对冲基金职业资深人士表明，沽空组织实践上仅仅一个手套。真实了解上市公司商业才能的，其实是世界上顶尖的对冲基金公司的基金司理和研究员，他们经过浑水等沽空组织将自己的做空陈述宣布出来，并向沽空组织付咨询费。即二者相互合作完成共赢。
也有财经谈论人士总结以为，浑水做空成功的公司都归于姓名都没听说过的，失利的都是职业界的大龙头。
但做空失利并非是浑水水平不可。由于做空有战略上的做空，也有战术上的做空。
所谓战术上的做空便是分明看好这家公司，但股价太高买不下手，就先抛出一份做空报导，跌下来正好加仓。失利的这5次，本质上应该都归于战术做空，达到了战术意图。
仅供出资者参阅，不构成出资主张。
