作者 | 刘丝雨
修改 | 缪凌云
来历 | 首席科创官
一向抱着OPPO大腿的信恳智能，再次冲击上市。
近来，来自深圳的信恳智能控股有限公司(以下简称“信恳智能”)向港交所递送招股书，拟在香港主板上市。这是2019年3月20日递表失效后的再次递表。
物联网成新增量
信恳科技向客户供给研讨、客户规划、选择及收购原材料、安装及出产PCBA以及供给质量操控、测验、物流以及售后等服务，最首要事务为PCB安装及出产。简略来说就是在空的印刷线路板上，进行上件、封装加工，制成制品线路板。
2016-2018年，信恳科技别离完成营收1.74亿元、2.09亿元以及2.36亿元。其间，2018年13.2%的增幅首要因为乐鑫科技（688018.SH）物联网模组对信恳智能需求添加所造成的。
来历：招股书
信恳智能与乐鑫科技的协作始于2016年，并于2018年迎来了乐鑫科技订单的爆发式增加。信恳智能发生自乐鑫科技的营收由2017年的1560万元添加了2430万元至2018年的3990万元，此与乐鑫科技的营收快速增加共同。
2018年乐鑫科技的营收达4.75亿元，公司归母净利润由2016年的44.93万元增加至2018年的9388.26万元，翻了209倍。
乐鑫科技是科创板上市公司，现在市值约为145亿元。首要触及Wi-Fi、MC通讯芯片及其模组的研制、规划、出售，该技能是智能家居、智能可穿戴设备等物联网范畴的中心通讯芯片。
招股阐明书显现，乐鑫科技是信恳智能物联网PCBA事务的最大客户，2016-2018年，占物联网PCBA出售收益的比例约为1.6%、68.6%、53.1%。
2018年，物联网产品PCBA带给信恳智能的收益为7520万元，复合增加率为72.6%；2019年前四个月，相关收益已到达3680万元，简直为公司2018营收的一半。
来历：招股书
信恳智能的PCBA营收首要分为电讯、工业用处、物联网三大部分。曾运营收占比近多半的电子设备PCBA，在2019年4月，已降至了四成；物联网产品PCBA营收比重则从不到一成增至超四成。
信恳智能在招股阐明书中表明，公司投入更多资源制作指纹锁及物联网产品PCBA，原因是董事长以为该等产品具有较高增加潜力。
来历：招股书
据灼识谘询陈述，全球物联网衔接设备数预期将于2023年达351亿，年复合增加率为30.4%。而我国，2023年物联网产品PCBA的商场规模有望达636亿元，年复合增加率为13.7%。
大客户依靠严峻
物联网商场前景当然可期，但信恳智能的大客户依靠等问题也不容小觑。
2016-2018年，信恳科技向五大客户的出售占比别离到达99.0%、98.3%、90.2%，居高不下。其间，OPPO集团的营收占比为77.2%、68.2%、53.8%，一向占有榜首大客户的方位。
信恳智能与OPPO集团的协作始于2011年，坚持事务联络长达八年。
来历：网络
据IDC陈述显现，2019年第二季度，OPPO手机总出货量为2950万部，与上一年同期相比增加0.3%；在全体商场上所占比例为8.9%，高于上一年同期的8.6%。依据信恳智能招股书发表，2017年OPPO集团的营收逾130亿元。
信恳科技在招股书中泄漏，若与OPPO集团的联络变化运营成绩及财务状况将遭到严峻影响。
面临这一问题，信恳科技一向在测验客户多元化拓宽，削减对OPPO集团的事务依靠。除OPPO集团以及2014年进行协作的工业PCBA客户信维集团外，信恳智能前五大客户的组成并不相同。
2016年，信恳智能开端与物联网PCBA客户乐鑫科技、广东紫文星以及Rigado进行协作，2018年新增物联网PCBA客户中云信安，2019年新电讯PCBA客户A。
信恳智能以为，公司在客户多元化以及缓解大客户依靠上的尽力现已显效。到2019年4月30日，OPPO集团的收益占比已由2016年的77.2%削减至38.9%。
扩张产能抢占商场
从现在来看，信恳智能的商场占有率以及竞赛力都不太显眼。据灼识谘询陈述显现，我国PCBA职业有逾三千名参与者，竞赛剧烈。2018年，前五大制作商（鸿海精细、和硕联合、Jabil Circuit Inc.、Flextronics International Ltd、緯創資通）共占有了约81.8%的商场比例。相比之下，信恳智能的商场比例仅为0.07%。
来历：招股书
信恳智能市占率较低的原因之一是产能的约束。招股书显现，到2019年4月30日，公司共有17条SMT安装线，使用率约为94%。
而信恳智能本次征集的资金的榜首用处，正是“置办机械，扩大产能以及提高出产功率”，除此之外，还有晋级现有体系、扩招劳动力、晋级装备以及库房、归还银行贷款、弥补运营资金五个方面，大都与扩产能有着亲近的联络。
实际上，在此之前，信恳智能就曾在本钱商场上进行融资。
信恳智能于2016年5月10日挂牌新三板，并于2018年12月4日重新三板摘牌。期间进行过一次定向增发。
2017年4月，信恳智能在新三板揭露发行股票120万股，征集资金1002万元，首要用于设备更新。
该次信恳智能的发行价格为每股8.35元，发行目标4名，其间董事长李浩认购409.15万元；外部投资者邬文泰认购192.05万元；外部投资者兰建波认购192.05万元，而发售后股本总额为3120万股，按发价格核算，股份市值为2.6亿元。
招股书显现，信恳智能的最大股东为李浩，持有信恳智能约五成的股份。
来历：招股书
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