编者按：本文来自微信大众号：国泰君安证券研讨，（ID：gtjaresearch），作者国泰君安微观团队，36氪经授权发布。
2019年8月18日下午，国务院下发《关于支撑深圳建造中国特色社会主义先行演示区的定见》，关键时刻加码深圳，赋予其“全球标杆城市”的新定位。这与2月份粤港澳大湾区规划发布时，将香港澳门定位成两大龙头，深圳仅仅城市群的一份子发生了天翻地覆的改动。
换言之，深圳或将成为粤港澳大湾区中城市等级最高的那座“桥头堡”。
在短短的几十年开展前史中，咱们看到了深圳作为一座年青城市的担任。
40年前的8月26日，深圳义不容辞地挑起经济特区的急先锋人物，40年后的今日，深圳再次担起了带动珠三角晋级为国际级大湾区的重担。
国泰君安微观团队从前发布专题陈述风起粤港澳大湾区，敞开待深圳执牛耳，深度解读了深圳作为敞开龙头的开展机会，并对获益的区域板块及职业进行了讨论。
在国泰君安微观团队看来，假如要使深圳发挥更大的龙头效果，未来首要需求改动当时开展受本地地域较窄的约束，持续和东莞、惠州深化工业协作，将会是一条必经之路。
深圳不“深重”
国务院上星期日下午发布的《关于支撑深圳建造中国特色社会主义先行演示区的定见》给予了深圳前所未有的期许。细分看来，总共分为三步走：
第一步到2025，期望深圳：
经济实力、开展质量跻身全球城市前列，研制投入强度、工业立异才干国际一流，文明软实力大幅进步，公共服务水平和生态环境质量到达国际先进水平，建成现代化国际化立异型城市。
第二步到2035，期望深圳：
成为全国模范，城市归纳经济竞争力国际领先，建成具有全球影响力的立异创业构思之都，成为我国建造社会主义现代化强国的城市典范。
第三步到2050，期望深圳：
以愈加高昂的姿势屹立于国际先进城市之林，成为竞争力、立异力、影响力卓著的全球标杆城市。
其实，早在本年2月17日，国家从前正式出台了粤港澳大湾区的相关规划，意在推动以香港、澳门为两大龙头，广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆9市为半径的城市群开展。
数据来历：新西兰信报网
而在这次的指导思想中，政府清晰了深圳是粤港澳大湾区的“中心引擎”。
换句话说，工作正在起改动。
为什么是深圳？
在粤港澳大湾区，香港高度老练兴旺的商业环境和社会管理水平在曩昔数十年间被润物细无声的学习本土化于一个“咸鱼翻身”的城市—— 深圳 。
改革敞开四十年间，深圳发明了经济、社会开展的“深圳速度”和“深圳质量”。
在国内生产总值方面，1979-2018年间深圳总GDP从1.96亿元增加到24221.98亿元，年均增速高达27.88%，显着高于同期内全国GDP同比增速。
深圳GDP同比增速显着高于同期内全国GDP同比增速
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
深圳于2017年成为继上海、北京之后，第三个GDP体量打破2万亿大关的城市。现在国内仅北上广深4个一线城市GDP到达2万亿规划。
中心城市只要经济体量到达必定程度，才干发生外溢效应。 据此判别，现在深圳现已能发生较大的辐射周边效果，具有迎候新一轮敞开浪潮的才干。
首要，深圳逐步构成以先进制造业、现代服务业“双轮驱动”的工业结构。2017年，深圳先进制造业占工业比重超越75%；第三工业占比在2008年超越50%，在2016年到达60%。
其间，现代服务业占服务业比重在 70% 以上。
深圳三大工业GDP占比改动数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
其次，深圳坚持外向型经济开展战略，已开始构成敞开型经济系统。 深圳出口接连25年居全国大中城市首位。
最终，在立异开展与人才储藏方面，立异驱动成为深圳经济开展的主引擎。 深圳是首个国家立异型城市，首个以城市为根本单元的国家自主立异演示区和首个国家知识产权演示城市。
深圳市常住人口与户籍人口变化数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
肩负重担的 深圳
咱们以为， 深圳作为龙头城市要发挥更大的辐射效果， 就需求改动当时深圳开展受本地地域较窄的约束，与东莞、惠州深化更大的工业协作。
2009年，“深莞惠一体化”的提出加强了深圳、东莞、惠州这三个邻城在基础设施、工业开展、公共服务等方面的协作。
经济
在经济方面，东莞、惠州和深圳坚持了较为共同的增加速度，这两个城市有较大的开展潜力。2017年，东莞GDP比增加8.2%，高于全省7.5%的平均水平。惠州GDP增速相仿。在人均GDP方面，惠州更表现出追逐之势。
深莞惠GDP总量与增速比照
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
人口
深圳作为中心城市的辐射带动效果将进一步加强，将有利于两市更好地发挥人口搬运功用，也有助于其招引人才，完结从人口盈利到人才盈利的改动。
到2030年，猜测东莞完结城镇化率达90%以上。惠州则力求在2020年完结常住人口城镇化率75%、户籍人口城镇化率65%的方针。
工业晋级
深圳将带动两地的立异开展、工业搬运与转型，对完善两市工业链起到重要效果。东莞的第一工业占比极小，第二、三工业根本各占比一半。东莞比较香港、深圳和广州运营本钱更低。现在，东莞正尽力进步城市立异才干，力求成为粤港澳大湾区的先进制造业中心。
东莞各工业占GDP比重（2005-2017）
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
惠州第一工业占比较小，从2005年的10%不断下降。与此一起，第二工业占比平稳，第三工业快速开展。近年来，惠州逐步完善了工业系统。深圳地铁延伸至惠州市，有利于惠、深间的物流、交易与人才流动等。
惠州各工业占GDP比重（2005-2017）
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
财务
深圳能够发挥愈加显着的辐射效果，经过工业搬运、公共服务协作等方式增强两地的税收才干，为两市发明更为健康的财务条件。
深圳敞开位置的加强能够进步东莞的国际化程度，扩展其内销途径，助力东莞构成更良性的交易结构。现在，东莞逐步改动低层次加工交易开展格式，尽力完善交易结构，重视进步内销占比。
惠州
财务赤字日益严重 外贸情况日薄西山数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
东莞
收支平衡但缺口渐显外贸持续打破高位
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
对深莞惠上市公司的影响
从长时间来看，深圳龙头位置和效果的强化将带动粤港澳大湾区城市群的构成，这关于注册在深圳及周边城市（东莞、惠州）的上市公司也是严重利好。
房地产职业无疑将最早获益。 粤港澳大湾区城市群不断推动，将招引更多的人口向城市群搬迁。这部分新增人口对房地产需求稳步增加。一起，土地估值也将迎来方针盈利期。
公用事业职业将紧随其后。 粤港澳大湾区将成为我国重要的对外交易、仓储运送、服务业敞开渠道。城市间协调开展促进轨道交通、大型交通枢纽的树立成为区域性基础设施建造要点。
金融业成为新的支柱性工业。 粤港澳三地达到分工协作后，有助于激起深圳科技工业和新制造业的潜力。此外，深圳也有望与香港、澳门构成区域金融生态系统。
注册在深圳的A股上市公司
数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
注册地在东莞的A股上市公司数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
注册地在惠州的A股上市公司数据来历：Wind，国泰君安证券研讨
以上内容节选自国泰君安证券现已发布的证券研讨陈述 风起粤港澳大湾区，敞开待深圳执牛耳 ，具体分析内容（包含危险提示等）请详见完整版陈述。若因对陈述的摘编发生歧义，应以完整版陈述内容为准。
