编者按：本文来自36氪战略协作区块链媒体“Odaily星球日报”（大众号ID：o-daily，APP下载）
本文来自Coindesk，原文作者：Noelle Acheson
Odaily 星球日报译者 | Moni
最近，职业里呈现了一些“比特币要控制加密钱银商场”的声响。假如咱们用比特币市值占加密财物总市值百分比来评价其加密国际权重的话，没错，比特币赢了。
可是，这种“市值控制力”真是个功德吗？
就在比特币市值占比不断走高的时分，价格却开端与之唱反调。本文编撰时，CMC 数据显现比特币价格现已跌破 10000 美元关口，约为 9956.06 美元，24 小时跌幅到达 5.65%。
事实上，市值占比的确是买卖者和出资者亲近重视的一个商场偏好目标。假如咱们不考虑 2017 年牛市之前的“蛰伏期”，你会发现比特币最近的市值占比一向徜徉在 70% 左右，也是自 2017 年 4 月以来从未呈现的水平。
上图：自2013年以来比特币在加密钱银商场总市值占比走势图（来历：CoinMarketCap.com）
跟着比特币市值占比不断走高，有的人以为这或许预示着另一场牛市行将到来，乃至或许会将比特币的主导位置推高至 90% 以上，其他代替加密财物（比方山寨币）想要取得更多商场份额也将变得越来越难；但也有人觉得，由于越来越多的出资者期望取得更高出资报答，所以也会喜爱于挑选投机性更强的代替加密财物，继而促进山寨币商场复苏。
不行否认，任何一种商场目标都有各种不同解读，但孤登时剖析单一目标或许无法得到精确的成果。所以，为了了解“商场控制力”代表了什么，咱们需求愈加深化地剖析，说不定对比特币和整个加密钱银商场来说，这个目标数字上升并不是个好消息。
首要，你确认每个人都知道比特币是加密钱银商场领导者吗？当然不会，所以这或许也是为什么比特币市值占比率目标仍然会被重视的一个原因。
实际上，比特币市值占比率算是一种相对衡量目标，能够反映出商场偏好、商场信仰、以及商场趋势。
价格一般是一个直接反映比特币受欢迎程度的目标，而“控制力”目标则是用来评价比特币相关于其他加密财物的受欢迎程度。从理论上讲，这或许意味着“质量腾跃”，由于出资者会遭到商场危险的影响，把一些安全性更低的财物兑换为“更安全”的财物。别的，该目标也或许代表人们对整个加密职业的爱好日益增加，也信任比特币具有最强壮的基本面。
不管是以哪种方法，从出资者的视点来看，比特币在一切加密财物中是最具吸引力的。（需求要点留意的是，跟着价格下降，商场分配位置或许会添加，跟着价格上涨，分配位置也或许会下降——这是一个相对而非肯定的目标。）
市值占比率也能反映出人们的商场心情，由于相对流动性、前史和网络规划都异乎寻常，人们一般以为比特币的投机性相对较小，其日益增加的商场主导位置也反映出基本面相对“安全”。
尽管不一定具有猜测性，但心情目标往往是递归的——你无法确认趋势是否会继续，更不用说具有什么能量，但活泼的心情一般具有内涵的惯性。假如买卖者挑选根据某些商场目标进行买入，那么相关目标就会增强，继而又影响更多买卖者依照其走势买入，构成一种循环。
现在加密钱银商场还没有太多组织出资者进场，比特币的主角效果或许会添加传统出资者对整个职业的决心，提高其名誉能够让组织出资者更简单做出的进场决议计划。整体而言，大型传统基金并不会特别重视一种代币与另一种代币的相对优势，他们更乐意评价出资某个加密财物能否成为自己出资组合多样化的一部分。
关于大多数组织出资者来说，假如想要进场，比特币是仅有可行的挑选，原因有四：
1、比特币是仅有具有满足流动性、并且能够来吸收中小型资金分配的加密钱银挑选；
2、比特币是仅有具有活泼衍生品商场的加密钱银；
3、比特币能够供给更广泛的进场通道；
4、比特币在大多数司法统辖区内不会被认定为未注册证券。
可是，任何一种趋势都不会永久继续下去
有顶峰就有轻视，比特币在加密钱银商场里的控制力也不破例。跟着出资者将留意力转到其他新的加密钱银代替品，比特币不断上升的商场优势或许会有所批改。一些“出资高手”或许会去寻觅其他愈加吸引力的时机来获利。以上一个牛市为例，其时比特币市值占比率就从 85% 跌落到了 40%。
当然，这种状况不太或许在短期内发作，并且这次的商场状况也有所不同。
为什么？
上一次牛市很大程度上遭到了初始代币发行（ICO）炒作的推进，许多产品许诺带来推翻性革命，许多白皮书其实都是假装的营销文件，很多散户出资者涌入加密钱银商场炒币——在这一阶段里，有人乃至觉得以太坊会把比特币从商场领导者的“王座”上给推下来。
可是最近商场活动愈加平缓，彻底没有 2017 年牛市的那种张狂。不只如此，人们在熊市中的“觉悟”、立法者和执法者逐步把握加密财物的潜力和要挟、以及监管检查日趋严厉并为代币发行方、建议人和出资者拟定了更为苛刻的规范，让商场益发镇定。2017 年发行的许多代币现在简直已不复存在，即便有新项目上市，出资者也变得愈加慎重当心。
更重要的是，组织出资者或许会在下一轮牛市中扮演更重要的效果，由于他们视比特币为代表性加密财物，因而或许会进一步推进比特币的商场主导位置。
比特币现在是具有控制力，那又怎样呢？
一切趋势终究都会成为过去时，被更具生机的趋势所替代，比特币也不破例。
一旦组织出资不再新颖、或是需求更深层次的流动性来按捺波动性，商场就会发作变化。当人们开端重视其他财物，他们或许会把资金从比特币身上转到其他被忽视的代替品，不管以哪种方法，其他加密财物的相对权重将会添加。
可是这种状况不太或许很快发作，由于组织出资者进场才刚刚开端，未来还有很长的路要求。尽管当时加密钱银商场的动乱和微观不确认性会加快组织出资者的进场速度，但大部分组织资金往往相对保存，他们一般会比及商场呈现安稳的增加势头痕迹后，才会冒着名誉和报答危险进场。
不行忽视的危险
尽管比特币商场优势不断增加，但或许存在的危险不该被忽视，比特币现已成为许多加密出资者的首选财物，在某种程度上也会摧残人们对其他加密财物的爱好——假如加密商场依照这种方法开展，或许会对整个职业晦气，主要原因有以下两点：
1、比特币会从商场的其他范畴吸收资金并摧残区块链使用的开展，区块链技能潜力远远逾越了比特币，不只能够让人们从头考虑商业模式怎么运作，还能在去中心化经济中带来更多本钱和收入从头分配的时机；
2、中心化是不成熟财物类别的标志。幻想一下，在一个新式的股票商场里，一家公司市值占到了整个股市市值的80%，这明显不是健康的商场。多样化的财物类别能让商场更具弹性和灵活性。
加密钱银商场正在进入一个全新的阶段，在此阶段里，人们或许会愈加重视商场分配度目标，这种状况或许胡继续一段时间。（有剖析师指出，假如将虚伪买卖量和安稳币扫除的话，调整后的比特币市值占比或许高达90%）
坦白说，现在让人们搬运对比特币的留意力会十分困难，但商场会呈现一个“转折点”，也终会迈过这个“转折点”。
